Financiamiento alternativo para PYMES
Mercado de capitales y cheque de pago diferido
Esta fuente alternativa de financiamiento es clara, transparente y accesible.
En el último informe publicado de la CNV, el financiamiento obtenido por las PyMEs en el Mercado de Capitales durante el año 2019 alcanzó los $83.829 millones, un 97% mayor al año previo. Este monto incluye Cheques de Pago Diferido (CPD) en el segmento directo, por un monto trimestral que ascendió a los $2.203 millones de pesos.
En el caso del Cheque de Pago Diferido, este representó el 89% del financiamiento del último trimestre del último año y más del 80% del anual.
Ahora bien, cabe señalar que los instrumentos utilizados en el Mercado de Capitales son:
- El Cheque de Pago Diferido
- El Pagaré Bursátil
- La Factura Electrónica
- La Obligación Negociable
- El Fideicomiso Financiero
Las PyMEs pueden:
Cotizar sus propios cheques con la autorización previa de la BCBA.
Negociar los CPD de terceros con el aval de una Sociedad de Garantía Recíproca.
(«SGR») autorizada a tal fin, liquidándolos en forma transparente a las 48 horas de recibidos mediante una mínima comisión una vez que su portador queda autorizado para operar de ese modo.
Sin perjuicio de ello, el más utilizado de estos dos tipos es el CPD avalado, por ser el más sencillo, accesible y difundido entre los instrumentos. Asimismo, suele ser el primer paso que dan las PyMEs en el Mercado.
El CPD avalado es el cheque que recibe la PyME de parte de un cliente (es el llamado «cheque de terceros»), para luego concurrir a una SGR a fin de obtener el aval de alguna de ellas (en nuestro país, existen numerosas instituciones y lo fundamental de ellas es que aseguran su repago en caso de incumplimiento).
Posteriormente, el CPD es «colocado / vendido / negociado» en el Mercado.
La conveniencia que existe para la PyME que lleva el CPD avalado al Mercado radica principalmente en las tasas de interés que ofrece el Mercado, puesto que en muchos casos, la diferencia es abismal respecto de la que ofrecen los bancos.
Ahora bien, la conveniencia no sólo radica, como se dijo, en la tasa de interés, sino que también existe otro motivo determinante, el cual es el plazo de los CPD avalados. En el caso de los bancos, el plazo de la compra de los cheques de terceros oscila entre los 90 y 120 días. En cambio, en el Mercado, se pueden negociar CPD de hasta 360 días. Esta circunstancia supone una ventaja sumamente importante para las PyMEs.
En virtud de la conveniencia que existe en llevar los CPD al Mercado, éstos se han consolidado en el Mercado como un instrumento ágil, de baja tasa comparado con los bancos, siendo cada vez más utilizado por las PyMEs.
Por ultimo, el CPD patrocinado es el sistema por el cual una PyME, autorizada por el Mercado, emite cheques negociables en el Mercado. Los beneficiarios de sus cheques tienen la posibilidad de hacerlos líquidos al menor costo, con la mayor agilidad y sin ningún tipo de calificación sobre ellos. En resumen, la PyME negocia en el mercado sus propios cheques y no de terceros.
Volver a Novedades